NO.1黄金 日内 : 贸易局势缓解黄金千三受阻，美元利空不跌短时压力犹存

周四（5月16日）现货黄金窄幅震荡，现报1296.88美元，涨幅0.03%。

周三因美国零售销售数据不佳，黄金小幅上涨，但是因美元利空不跌且随后刷新一周高点，黄金回吐涨幅维持在1296附近震荡。此外有消息称特朗普计划推迟对欧洲征收关税，这使得市场的担忧情绪回落对股市构成支撑也打压了黄金的买需。不过由于周四美国经济数据不佳凸显美国制造业疲软的态势加剧，同时美债收益率曲线倒挂，且代表市场利率的2年期国债收益率已经低于联邦基金利率，暗示市场对于美联储降息已经进一步定价，这将使得美元承压并支撑金价。日内关注特雷莎是否会公布离职时间表。

贸易担忧情绪缓解令黄金承压

因有消息称，特朗普计划推迟对欧洲征收关税后，美股三大股指收盘上涨。其中道琼斯工业指数一度下跌了多达190点，但收盘上涨115点至25648点，涨幅0.45％，标准普尔500指数上涨0.58％，纳斯达克指数上涨1.13％。

总体而言近期的国际贸易局势开始出现一些缓和的迹象。本周早些时候特朗普表示在未来几周或几个月对中美贸易谈判持乐观态度，这使得市场的担忧情绪有所缓解。

同时美国财政部长努钦周三表示，特朗普政府即将与加拿大和墨西哥达成协议，作为三国新贸易协议讨论的一部分，美国将取消钢铝关税。努钦在参议院拨款小组委员会听证会上表示，“我认为我们与墨西哥和加拿大接近就取消钢和铝的关税达成谅解备忘录”。他说，美国贸易代表莱特希泽正就此问题进行“积极讨论”。

因贸易担忧情绪缓解，使得市场的风险偏好有所回升，追踪市场风险情绪的恐慌指数目前再次接近16附近。分析人士指出，美国的一系列举措被市场视作是不愿意继续扩大贸易风险对于经济的损害，因此对股市构成了支撑。

此前德意志银行的一项调查显示，如果特朗普强制对多国征收进口关税，那么将会使得一个四口之家的开销每年增加2300美元。而周三公布的零售销售数据已经显示出了消费疲软的态势，如果因贸易局势导致开支进一步扩大，可能会对美国的消费水平造成进一步损害，对美国经济构成利空。

欧系货币疲软令美元利空不跌

周三美国的零售销售数据差于预期，为2019年2月以来的最低水平，同时也是自2018年1月以来除2018年12月以外最低水平。

由于消费对于美国经济的贡献率高达70%，因此零售销售数据不佳被视作是美国经济放缓的有一个标志。不过数据公布后，美元仍维持在相对高位震荡，且一度刷新一周新高至97.7003，黄金小幅上涨3美元后随后回吐所有涨幅，总体走势依旧疲软。

对此分析人士指出，虽然美国日内发布的零售销售与工业生产数据都不尽如人意，投资者却宁可将其视作是受到汽车等行业不景气拖累的一次性影响，因此数据本身对美元指数的影响微乎其微。

而美元的主要对手货币，尤其是欧系货币在日内再度因为意大利预算风波死灰复燃和英国脱欧谈判继续无果而承压，这推动了一篮子加权计算下的美元指数的走强。因此这使得美元继续走高。

因此如果近期欧洲经济政治的不确定性继续发酵，可能会对美元进一步构成支撑，这可能也会对黄金构成压力。

多个迹象暗示市场正在对美联储降息进一步定价

不过市场人士警告称，尽管周三公布的美国经济数据不佳，美元仍维持强势，但是市场对于美国经济放缓的预期已经有所增强。

除了零售销售数据不佳外，周三公布的美国美国工业产出月率也不及预期，为-0.5%，为2017年8月以来第二低的水平，仅次于2019年1月创出的-0.6%，暗示今年以来美国制造业疲软的状况仍没有好转。而此前公布的ISM美国制造业4月PMI数据亦不及预期，为2016年10月以来的最低水平。

受美国制造业前景不佳的影响，市场对于美联储降息的预期进一步升温。Fed Watch工具显示，市场对于2020年1月降息概率的预期已经超过了80%，而4月同期这一水平仅仅只有40%，暗示市场风向的转变，这可能会导致美元承压。

此外周三两年期美债收益率跌破2.16%，创下2018年2月以来新低，美国5年期、10年期国债收益率均跌超2%，30年期国债收益率跌1.4%。近期美债收益率倒挂的现象持续也一定程度上反应了市场对于美国经济前景的担忧情绪。

而两年期美债收益率一直被市场视作是市场利率，在本周以来一直低于联邦基金利率2.25%，也被视作是市场对于美联储降息已经定价。因此从中长期来看，美元将受到持续压制，这对黄金构成利好。

关注欧洲政治经济局势进展

正如上文提到，欧系货币疲软也是近期支撑美元强势的重要原因。尽管有消息称特朗普计划推迟对欧洲征税，但是欧洲经济政治局势仍存在很大的不确定性。

欧洲方面主要意大利的预算问题，此前意大利副总理萨尔维尼表示，如有必要，政府准备超过3% 的预算赤字上限，或者允许债务超过130-140% ，以刺激就业。这等于是撕毁了该国此前与欧盟达成的预算协议。而周三，萨尔维尼进一步强调了此前观点，并称该国不考虑出台提高增值税这样的措施来填补预算赤字。

上述结果令投资者担心刚刚平息没有多久的欧债危机可能卷土重来。而公开市场上，意大利国债与德国国债的收益率差持续拉大，就反映了投资者的这一顾虑。这也让欧元汇价遭受了池鱼之殃；同时，萨尔维尼此番言论，也是在欧盟议会选举前，给其所在的反欧民粹党团打气造势，民调显示后者有望在下周的全欧选举中赢得“史诗性大胜”，虽然尚不足以上台组阁，但足以让欧盟中央面对更大的施政阻力。

英国方面，脱欧问题迟迟未能取得明显进展。而英国议会下院计划在6月3日至7日那一周就首相特雷莎•梅提交的脱欧法案进行第四度也很可能是最后一次表决，一旦再失利，或意味着梅姨政治生涯的终结。而梅姨的北爱尔兰统一民主党盟友日内也对此表示失望，称协议内容如欲闯关成功，需要进行“大面积改动”。

英国反对党工党发言人周三表示，如果未能与英国政府达成一项妥协协议，该党将无法支持议会批准首相特雷莎梅的退欧协议。要让工党支持这项议案，就必须达成协议，而我们还没有达成协议。

与此同时因脱欧迟迟未取得进展，英国将被迫参加欧洲议会选举，最新民调显示，执政的保守党与主要反对党工党支持率低迷，预料会惨败给上月才成立的脱欧党。

因此如果近期欧洲政治经济的不确定持续发酵恐会进一步施压欧元和英镑并支撑美元，因而限制黄金的涨幅。

黄金持仓仍在下降，黄金买需依旧疲软

5月16日黄金ETF数据显示，截止5月15日黄金ETF的黄金持仓量733.23吨，较上一交易日减少3.23吨，因国际贸易的担忧情绪缓解，避险资产的吸引力下降，因此黄金短期上行阻力犹存。

日内高点：1301 低点：1290

日内转折点: 1292

交易策略：黄金回落接近1292多单进场，目标1299，止损1288

备选策略： 若黄金到达接近1301附近，企稳可以空单进场，目标1293附近，止损1303。

NO.2白银 当日内: 逢高做空，高抛低吸。

隔夜银价冲高回落，盘中呈现震荡走势，因投资者权衡美国对汽车征收关税决定延迟的消息是否足以弥补全球经济疲软的迹象。美股攀升，因特朗普料将推迟就本周晚些时候实施的汽车关税做决定，最多可能推迟六个月;这削弱了贵金属的避险需求。截止发稿，现货白银报价14.78美元/盎司。

本交易日美国将公布初请失业金人数、营建许可以及新屋开工等数据;加拿大央行(BOC)将公布金融系统评估报告，行长波洛滋及副行长将回答提问;欧洲央行(ECB)行长德拉基将出席欧元集团会议。

重点事件回顾：

【美国4月零售销售意外下滑】美国4月零售销售月率意外下行，可能是受近期工业表现不佳和外部逆风环境的拖累;因汽车购买量下滑，零售销售的所有分项数据均低于预期，同时前值大部分被温和上调。消费占据美国GDP的70%左右，第二季度经济开端不利;零售销售月率的下降预示了低迷的未来通胀率。考虑到此前公布的CPI数据依旧低迷，此次疲软的零售销售数据或将进一步加强市场对美联储的降息预期。

【英国脱欧大臣巴克利：议会在6月3日当周将有机会就脱欧法案进行投票】 英国脱欧大臣巴克利：如果脱欧法案失败，则不得不面临这带来的后果，认为我们应该在夏季休会之前结束谈判，与工党的谈判已经讨论过关税联盟、第二次公投和工人权力问题;与工党的讨论中，对第二阶段与欧盟的磋商和单一市场问题在议会的控制权存在疑问。已经到了必须做决定的时刻，如果没有完全签订单一市场的四项自由，可能将不会得到当前无摩擦状态的贸易。

英国北爱尔兰统一民主党议员多德斯表示，首相特雷莎•梅所拟定的脱欧协议版本将注定无法在议会闯关成功，除非其内容作出大幅度全面的修正。

【加拿大4月CPI年率好于预期但核心CPI不及预期】加拿大统计局：加拿大4月CPI年率从3月份的1.9%升至2.0%，原因包括炼油厂改用夏季混合燃料导致汽油价格上涨、全球油价不断上涨以及6个省征收或提高了碳排放税。

苏格兰银行副总裁：加拿大央行有点左右为难。整体数据回归目标，但核心CPI指标的平均值下滑了十分之一，略低于目标值。但粗略地说，通胀与加拿大央行的目标基本一致，因为加拿大近期出台了一些相当强劲的经济活动措施，所以这些都不会导致降息预期。

日内转折点: 14.85

交易策略：行情在靠近14.85附近空单进场，目标价位 14.6，止损15.0。

备选策略： 行情若下跌到14.6附近企稳，轻仓短多，目标价位定在 14.8附近，止损14.4。

NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

周四(5月16日)亚市盘初，原油期货小幅走高。隔夜连续第二个交易日收阳，因中东紧张局势升级可能冲击全球供应，盖过了美国原油库存意外增加的影响。

北京时间08:43，NYMEX原油期货上涨0.60%至62.38美元/桶；ICE布伦特原油期货上浮0.52%至72.14美元/桶。

美国能源资料协会(EIA)表示，上周美国原油库存意外升至2017年9月以来最高水平的4.72亿桶，较五年来同期平均水平高出约2%，因美国释出了战略石油储备。

原油库存增加543.1万桶，分析师先前预期仅增加2.9万桶。美国原油交割地库欣库存增加180.5万桶，至4780万桶，为2017年12月来最高。

上周美国原油库存因美国战略石油储备释出而增加了近180万桶。美国能源部今年2月曾表示，将从战略石油储备中释出至多600万桶低硫原油，5月份交货。根据此前的一项法律，出售战略石油储备的目的是为设施的现代化筹集资金。

尽管如此，EIA原油库存增幅仍低于美国石油协会(API)周二公布的近900万桶增幅，加上汽油库存降幅超过预期，扶助提升了油市人气。汽油库存减少112.3万桶，市场预期为减少44万桶。

美国指责伊朗在幕后支持袭击

自沙特周二(5月14日)表示武装无人机袭击了该国国有油企阿美公司的两个加油泵站以来，油价已获得支撑。两天前，数艘油轮在阿联酋附近海域遭到袭击。

两名美国政府消息人士周三表示，美国官员认为，伊朗鼓动也门叛军——胡塞武装或伊拉克什叶派民兵对霍尔木兹海峡附近的油轮发动了袭击。袭击事件是伊朗的一次严重挑衅，对航运构成严重威胁。不过现在没有证据表明，伊朗武装力量在袭击中发挥了任何直接的作用。

尽管EIA原油库存增幅超过市场预期，但由于中东的地缘政治动态，油价仍受到支撑。”

瑞银表示：“鉴于近三分之一的全球石油产量和几乎所有的全球闲置产能都来自中东，石油市场对该地区石油基础设施遭到任何攻击非常敏感。

袭击发生在美伊紧张局势的背景下。华盛顿一直试图通过制裁将伊朗的石油出口削减至零，同时加强美国在海湾地区的军事存在。世界消耗的石油中，有近五分之一通过霍尔木兹海峡运输。

美国削减在伊拉克使团人数规模

华盛顿方面周三(5月15日)下令驻伊拉克外交使团的非紧急工作人员撤离，表明对伊朗支持的武装的威胁感到担忧。此前美国情报部门获悉，伊朗支持的什叶派民兵将火箭弹放置在靠近美军基地附近。

综合伊拉克消息人士和巴格达绿区内的外交消息来源，直升机全天从位于底格里斯河附近的美国大使馆撤运人员，撤离工作已于周三完成。伊拉克是该地区少数同时和美国伊朗两国保持紧密外交关系的国家。

伊朗原子能部门的一位知情官员周三告诉ISNA新闻社，伊朗已根据其国家安全委员会的命令，正式决定暂停履行核协议规定的承诺。在美国单方面退出协议并重新实施制裁一年后，伊朗已在上周将该意向告知了签署核协议的另外五国——中、法、德、俄、英。

芝加哥RJO期货高级商品策略师Josh Graves表示：“如果他们对该地区的美国军队采取行动，可能会发生非常严重的冲突，这将使石油价格飙升。”

油市仍不乏看空前景

不过国际能源署(IEA)表示，由于美国供给的增长将抵消伊朗和委内瑞拉的出口下降，因此今年石油输出国组织(OPEC)需要额外增产的规模甚小。IEA还将2019年全球石油需求增长预测修正为每天减少90000桶至130万桶/天。

EIA数据显示，美国上周日均炼油量增加27.1万桶。炼厂产能利用率上升1.6个百分点，至90.5%，为2月以来最高。

中东地区供应中断，可能导致美国进一步增产；鉴于沙特具有可观的备用产能，如果潜在冲突促使沙特增产，那么油市前景仍存在看空可能。

日内转折点: 62.8

交易策略：行情在现价接近62.2附近多单进场，目标62.8美金以上，止损0.3美金。

备选策略： 行情若上破62.8到达接近63.3美金附近，轻仓短空， 目标62.1美金，止损0.3美金。

NO.4布伦特原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

欧佩克将继续减产 预计2019年石油需求将会增加

据路透社伦敦报道，欧佩克周二表示，由于包括美国页岩油生产商在内的竞争对手的供应增长放缓，今年全球对其石油的需求将高于预期。这表明，如果欧佩克不增产，市场将更加紧张。

但石油输出国组织在一份月度报告中说，由于欧佩克主导的减产协议的影响加剧，该组织4月份的石油产量略有下降。

欧佩克(OPEC)、俄罗斯和其他非成员产油国将从今年1月1日起连续6个月每日减产120万桶。生产者将于6月25日至26日举行会议，决定是否延长协议。

EIA：6月美国页岩油产量将攀升至846万桶/日

据普氏能源资讯报道美国能源信息管理局(EIA)周一表示，6月美国页岩油产量将攀升近8.3万桶/日，至平均846万桶/日，其中二叠纪盆地占增长的最大份额。

EIA在其月度钻井产能报告中称，国内最大的生产盆地二叠纪的石油产量将在6月增加5.6万桶/日，达到417.3万桶/日，高于5月预计的411.7万桶/日。

在2018年的大部分时间里，EIA预测二叠纪盆地的月增长量通常在6-7万桶的范围内。

　二叠纪盆地的生产通常领先于其他地区，因为运营商设计了更先进的完井技术，并继续从该区域的十几个生产层位中寻找更多的原油。EIA 5月和6月的生产数据均为估计值，有待修订。

预计德克萨斯南部的Eagle Ford页岩产量月环比将小幅下降，而俄克拉荷马的阿纳达科盆地则出现更大幅度的下降。6月，EIA预计Eagle Ford产量减少942桶/日，至142.5万桶/日，阿纳达科盆地预计增产6600桶/日以上，至54.75万桶/日左右。

在下个月的巴肯页岩中，EIA预测产量将增加近1.6万桶/日，达到约142万桶/日。

EIA表示，在科罗拉多州和怀俄明州都发现了厄布拉勒页岩，该页岩有望在6月份将产量增加约1.43万桶/日，达到略高于75.2万桶/日。

日内转折点: 72.0

交易策略：接近在接近71.5附近多单进场，目标70.7美金以上，止损0.3美金。

备选策略： 行情若上破70.7到达71.2美金附近，企稳空单进场，目标70.7美金以下，止损0.3美金。

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