过去两年，黄金市场一直在持续上涨，央行需求在推动势头和为这种贵金属创造稳定价值方面发挥了关键作用。一位市场分析人士表示，即使黄金在经历了三年创纪录的需求之后，官方储备仍有足够的空间继续增长。

Crescat Capital的合伙人兼宏观策略师Tavi Costa表示，与上世纪80年代相比，央行需求仍相对较低。

他表示：“各国央行仍处于积累黄金和重建官方储备的早期阶段，黄金没有理由不占到官方储备的80%。这对金价意味着什么？随着各国央行继续购买黄金，我预计金价将是目前水平的数倍。”

Costa强调黄金的一个重要里程碑：自1996年以来首次，各国央行储备中的黄金持有量超过美债持有量。

这只是一个更大趋势的一部分。欧洲央行在6月份发布的一份报告中指出，在全球官方储备中黄金超过了欧元。

Costa表示，由于全球主权债务一直在以不可持续的速度增长，各国央行继续以多元化策略购买黄金并不令人奇怪。他特别提到了美国政府的经常账户赤字和财政赤字，他说，这使美元作为世界储备货币的地位面临风险。

他说：“这是美国历史上第一次面临这种困境，在这种环境下，相对于其他法定货币，美元是最被高估的。”

Costa指出，允许通胀上升是应对政府债务创纪录高位仅有的方法之一，这意味着美元将进一步贬值。

迄今为止，新兴市场需求一直是推动官方储备的关键因素。但Costa表示，随着美元进一步走软，他预计发达国家央行最终将进入市场。

他解释说，发达国家央行尚未购买黄金的一个原因是，它们的储备金率仍然相对较高。目前，新兴市场正在迎头赶上。

从储备数据来看，美国拥有最大的储备，黄金占其官方储备的78%。德国央行持有3350吨黄金，占其外汇储备的77.5%，葡萄牙持有的黄金占其官方储备的84%。

不过，Costa补充称，如果美元和美债继续贬值，所有央行都将被迫购买黄金，以保护本币的购买力。

至于投资者，Costa表示，即使目前金价为每盎司3500美元，长期来看黄金仍是一项有吸引力的资产。

在短期内，他预计美联储即将到来的降息将在年底前点燃进一步的势头，但他强调，投资者应该把注意力放在长期博弈上。

他说：“10年后，我们回首往事会说，‘哇，我们是如此愚蠢，竟然认为金价现在接近峰值，’全球经济宏观方面的失衡是如此严重和深刻，以至于金价离应有水平如此之远。”

现货黄金日线图 来源：易汇通

北京时间9月3日15:14 现货黄金 报 3534.58 美元/盎司