周四（5月30日）现货黄金小幅下跌，现报1278.65美元，跌幅0.09%。

周三因国际贸易紧张局势，叠加美债收益率持续走低，黄金一度小幅上涨至1285美元。但是因欧洲政治经济不确定性高企，同时美元持续走高，黄金隔夜再次失守1280关口。日内市场将密切关注美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值和美国第一季度实际GDP年化季率修正值，这将对美元和黄金走势产生直接的影响。同时市场近期仍需意大利预算问题的走向。

此外美国特别检察官穆勒周三表示，他对于俄罗斯涉嫌干预2016年美国大选的调查绝不会以对特朗普总统提起刑事起诉作为结束，但也没有为其洗清嫌疑。这使得市场对于美国政局可能存在的混乱局面表示忧虑，这可能会限制美元的涨幅，对金价构成支撑

贸易担忧情绪令股市下跌

雷蒙德·詹姆斯的高级副总裁兼投资组合经理鲍勃·汤普森表示，下一个熊市即将到来，它的规模可能与过去经历的衰退一样，包括2001年的衰退。

汤普森表示，就整体市场而言，40%至50%的跌幅是正常的。这听上去似乎还很遥远，因为在任何牛市结束时，泡沫如此之大，以至于人们不相信它会再次下跌。目前的市场状况类似于1999 – 2000年间高估的股票市场，当时投资者不断向风险资产增加资金，尤其是那些可能不一定有利可图的公司。

分析人士认为，就业很强劲，盈利季节比大多数人预测的要强得多，这是推动美国股市不断上涨的重要因素，但是当前国际贸易紧张局势可能将成为这波股市下跌的催化剂，因为部分企业已经明显受到了贸易局势的负面影响。而随着美国制造业放缓的趋势越发的明显，这可能会加速股市的下跌。

全球债券收益率都在走低暗示市场避险情绪升温

TheStreet的联合创始人吉姆克莱默表示，正在逐步确定的一个事实是，债券正在让美国的经济陷入衰退。这意味着美联储需要收回上一次加息的动作，并重新出售债券。

分析人士指出，债券收益率下降似乎是本周全球债市一个普遍的现象。德国周三以低于-0.56％的创纪录低收益率出售了一份五年期债务工具。同时美国国债收益率曲线再次倒挂，这是经济增长放缓甚至经济衰退的警示信号。

分析人士指出，美债收益率曲线在3月的时候出现过一次倒挂，但是随后扭转了这一走势。不过这已经是2007年以来首次出现这种现象。而随着近期倒挂的程度明显加强，美国经济衰退的信号更加的明显。

对此杜克大学金融学教授兼合伙人兼高级顾问坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）表示，当收益率曲线反转时，应当更多的鼓励消费者存钱进行缓冲，而不是继续推动消费。但是消费者现在非常的自信，这反而可能是一个坏消息。

同时市场人士指出，另一个不好的现象是，尽管美债收益率持续走低，但是美元持续反弹，这是一个潜在的不利信号，因为美元走强会使得美国的出口变得更加困难。

对此每日市场通讯Tom Essaye表示，我们需要看到美债收益率回升、欧洲经济前景改善以及美元收回部分涨势，才会抵消市场对于经济放缓的忧虑，这才会使得股市维持当前的涨势。

欧洲政治经济不确定性对美元构成支撑

周三德国公布的失业率数据不及预期，同时欧洲央行也表示，下行经济风险仍然突出，金融稳定性所受的挑战有所增加，经济增速放缓与贸易摩擦可能会冲击资产价格。受此影响，德国国债收益率跌至了-0.18%，为2016年7月以来最低水平。

英国方面，保守党内宣称有意竞逐首相职务者的名单正越来越长，但却至今无人能够拿出信服的方案来避免“硬脱欧”的结局，强化了市场对于无协议脱欧的担忧情绪。同时惠誉也表示，英国无协议脱欧可能性上升，虽然维持英国“AA”评级，但将其置于负面观察名单。

眼下市场正密切关注意大利预算问题的进展。欧盟委员会财经事务负责人Valdis?Dombrovskis和Pierre?Moscovici周三致函意大利财政部长Giovanni?Tria，称意大利在遵守欧盟财政法规的债务标准方面没有取得足够进展。两位专员要求意大利政府在5月31日之前就债务状况恶化作出解释。

欧盟委员会正在考虑对意大利作出纪律处分，可能对其罚款35亿欧元（约40亿美元）。这一处罚可能包括在欧盟的定期预算监测报告中，最有可能在6月5日发布，将标志着意大利与欧盟的预算纠纷升级。巨额罚款消息传出后，富时意大利综合股价银行指数跌幅扩大到1.7%，收创两年新低。

汇通网提醒，近期欧洲政治经济的不确定性是使得美元走高的关键因素，随着欧洲局势的恶化和经济数据的走坏，美元可能会进一步走强，因欧系货币均已经跌破了关键支撑位，从技术上讲任何不利的消息都可能促进市场的抛售，这将继续对黄金构成压力。

黄金横盘整理，若站上1300美元或改变当前疲软的走势

对此金拓黄金分析师托德·布巴霍维茨表示，黄金似乎已经找到了一个新的交易区间，即1270/1290美元。目前看来这一区间似乎非常的稳固，黄金尚没有确定下一步的行动。

汇通网认为，尽管国际贸易紧张局势持续升温，但是黄金并未受益，很大程度上是因为美元强势以及市场对于黄金的买需仍相对较弱。但是因避险需求回升，所以黄金没有出现有效的下跌，所以短时间维持在一个窄幅震荡的区间内。

对此OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“随着投资者逃往债券，黄金因交易焦虑而上升，但仍然是最不受欢迎的避险品种。黄金在经济衰退问题日益严重的情况下收益有限，但随着黄金突破1300美元情况可能会有所改变。”

日内关注美国的PCE数据

PCE数据一直是美联储观察美国通胀的核心指标，同时美联储选择货币政策的重要依据之一。美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，但是目前来看远远低于这一水平、

而随着近期美国经济数据持续疲软，市场认为美联储通胀疲软可能将持续一段时间。从5月中旬开始，美国公布的一系列数据均不及预期，包括零售销售数据和制造业PMI数据，尤其是制造业PMI为10年来最低水平。

受此影响，市场对于美联储降息的预期在不断升温。Fed Watch工具显示，目前市场对于美联储2020年1月降息的预期逼近于90%。

对此OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“美元的走势阻碍黄金，但我们可以看到，当美联储承认近期通胀下滑并非暂时性时，黄金将会迎来反弹。降息是由金融市场定价的，美联储只需要投降。”

后市前瞻

② 20:30 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率、美国4月批发库存月率
③ 22:00 美国4月成屋签约销售指数月率
④ 次日00:00 美联储副主席克拉里达发表讲话
 

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