周四（11月7日）现货黄金窄幅震荡，现报1490.68美元，涨幅0.01%。

周三因国际贸易仍存在一些不确定性因素，市场持谨慎乐观的立场，这使得黄金收复1490美元关口。此外周三公布的美国非农生产率意外下跌，跌幅为四年来最高水平，同时周三美联储官员进一步强调了数据对于后期政策走向的决定性影响，也对黄金构成部分支撑。

但总体而言，近期国际贸易局势仍总体向好，短时间料黄金涨幅将继续受到限制。不过IMF进一步下调了欧元区的经济增长预期，英国确定大选以来第二名内阁成员辞职，也打压了市场的乐观情绪。同时还需密切关注地缘局势的影响，这使得黄金短线或反弹至1500美元附近。

尽管市场谨慎乐观令黄金收复1490美元，但是市场仍总体看好国际贸易前景

受此影响，美国股市急转直下回吐早盘涨幅，尾盘横盘震荡。标普500指数上涨0.1%，报3076.78点；道琼斯工业平均指数基本持平，报27492.56点；纳斯达克综合指数下跌0.3%，报8410.628点。

同时美国国债周三上涨，2年期、5年期和10年期美债收益率都出现不同程度的下跌。

受市场避险情绪回升的影响，推动金价收复1490美元关口，最高触及1494.26美元。

但总体而言，市场对国际贸易局势仍持乐观预期。追踪市场风险偏好的恐慌指数在周三仍小幅下跌，也暗示市场风险偏好依旧高企。

11月6日海关总署新闻发言人表示，2019年11月5日，美国《联邦纪事》公布了中国鲶鱼输美的最终规则，确认中国鲶鱼监管体系与美国等效。中国是全世界仅有的3个被列为有资格继续向美国出口鲶鱼的国家之一。此前，中国输美鲶鱼监管体系已顺利通过美国农业部食品安全检验局的文件审核和现场验证。美国是我国鲶鱼产品第一大出口市场，占我国鲶鱼出口总量的90%以上，此次美国确认我输美鲶鱼产品监管体系等效，将对我输美水产品贸易产生积极影响。

短时间而言受国际贸易乐观前景的影响，料短时间仍将限制黄金的涨幅。

美联储永久票委接连强调数据是货币政策的关键依据，继续关注美国经济数据表现

美联储永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，从现在开始美联储的利率决定将以数据为依据。

威廉姆斯表示，今后美联储进行任何利率调整都将以未来出炉的经济数据为依据，但在采取行动维持经济扩张方面决策者应具有前瞻性。威廉姆斯还表示，美联储自7月以来的三次降息使美国经济能更好地抵御潜在风险。

汇通网提醒，数据依赖是美联储年内第三次降息时鲍威尔着重强调的一个问题，尽管市场普遍预期年内美联储将按兵不动，但是鲍威尔表示仍需要继续关注数据，如果有必要仍不排除需要进一步宽松。

而上周五美联储副主席也再次强调数据依赖。由于克拉里达被视为鲍威尔的坚定支持者，她重申数据依赖也暗示美联储后期将更多的关注美国经济数据表现。

芝加哥联储主席埃文斯认为，美国经济状况良好，但在决定未来利率走势时通胀路径将至关重要。埃文斯还指出，在他看来，如果未来美国经济受到负面冲击，当前的利率水平将是不合适。他还明确表示，认为美联储需要更好地解释其2%通胀目标是一个对称目标，即美联储不担心通胀略高于或略低于目标。

值得注意的是埃文斯表示，中性利率可能已经下降，如果出现严重的负面冲击，我们必须进行应对。

同时埃文斯再次强调了制造业放缓对于消费的负面影响。在9月中旬埃文斯曾经表示，在经历了两次降息后认为短时间应当暂缓降息。但是随着10月初公布的ISM制造业数据跌至10年低点，埃文斯表示制造业数据令市场担忧，对进一步降息持开放态度。随着上周公布的ISM制造业数据依旧不佳，同时工业订单数据下滑，都凸显美国制造业仍身处困境，这可能成为埃文斯认为中性利率下降的一个因素。

因此仍需关注美国经济数据的表现。尤其是通胀和制造业数据，短时间而言，消费数据仍是美国经济的重要支撑之一。

总体而言，周三两名官员的讲话并未对市场产生明显的影响，但是向市场传达了一个明确的信号，即美联储将更加的关注数据表现，如果数据出现恶化的迹象，仍不排除美联储可能会加快推动新的宽松举措。

非农生产率录得的四年最大降幅，美国经济存在失速风险

美国劳工部周三公布的7-9月非农生产率环比年率初值为下降0.3%，创四年来最大降幅。上一次出现比这更大的降幅，还要追溯到2015年第四季。该指标衡量的是单位劳工每小时的产出。

这次下滑可能让一些经济学家颇感挫折，他们本来预期，2017年税法改革后生产率的趋势增长将会加快。当年税改的部分目的是为了促进投资。

分析师原预期第三季非农生产率增长0.9%。

此外第三季制造业劳动生产率环比年率为下降0.1%，连续第二季出现下滑。

非农业生产率是衡量美国工人在生产产品和提供服务（不含农业）时的平均生产率水平按年计算的变动的指标，该数据增长通常被看作是健康经济的标志。上一次该数据录得负值为2018年1月。

分析人士认为，此次数据下滑一方面反映了此前国际贸易紧张局势对美国的负面影响，同时也说明了随着特朗普税改政策效果的消失，美国经济面临失速的风险。

IMF下调欧洲经济预期

尽管周一公布的法国、德国和欧元区制造业PMI数据均好于预期，同时周三公布的德国9月季调后制造业订单月率也出现明显的改善，但是市场仍对欧洲经济前景持谨慎的立场。

分析人士认为尽管本周公布的制造业PMI数据有所改善，但是仍处于数年低点附近，总体前景依旧悲观。同时尽管德国的制造业订单数据改善，但是德国已经接近技术性衰退，在出现更为明显的复苏迹象，料德国经济仍面临进一步下滑的风险。

事实上，周三IMF下调欧元区经济成长预估，因德国经济放缓且意大利停滞不前。

国际货币基金组织(IMF)表示，欧元区经济增长放缓幅度将超过预期，因在全球贸易持续紧张的情况下，欧元区制造业危机可能蔓延至服务业。IMF表示，欧元区今年经济将增长1.2%，低于4月预计的增长1.3%，与去年1.9%的增幅相比明显放缓。IMF预计，2020年和2021年欧元区经济将增长1.4%，低于此前预计的1.5%的增长率。IMF还调降了德国和法国的增长预估。

同时日内有消息称，预计欧盟委员会将维持意大利2019年的GDP增长预估在增长0.1%不变,将明年的经济增长预期从增长0.7%下调至0.4%。因此市场对欧洲经济前景仍总体持悲观立场，这将短时间继续支撑避险资金流入欧洲黄金市场。

英国内阁接连请辞，大选充满变数，仍有可能形成悬浮议会

同时有消息称，约翰逊选举之路刚刚开始就麻烦不断，当地时间周三威尔士事务大臣Alun Cairns请辞，这是自宣布举行大选以来第二名内阁大臣辞职，这使得英国大选仍充满变数。

而就在11月5日欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔表示，与英国就未来贸易关系进行的磋商将是“十分艰难和费时费力的”，因为欧盟不会接受伦敦方面获得任何“不公平的竞争优势”。这也降低了市场的乐观预期。

考虑到10月英国脱欧局势对于金价产生了重大影响，随着脱欧接近尾声，市场需保持关注。

伊朗进一步恢复铀浓缩活动，地缘局势也支撑金价

伊朗国家原子能组织(Atomic Energy Organisation，AEOI)周四表示，该国已恢复在福尔多(Fordow)地下核设施的铀浓缩活动，进一步远离2015年与世界大国达成的核协议。

伊核协议禁止在福尔多进行浓缩活动或存有核原料。但随着伊朗将原料气体投入离心机，这座建在山中的设施将从原本被许可的研究工厂变成一座处于活跃状态的核现场。这被视为是对核协议承诺造成迄今最严重违反。

根据伊核协议，伊朗政府限制核计划，换取国际社会解除对该国的多数制裁。但自美国去年退出协议后，伊朗已逐步降低了对该协议的遵守程度。

“这个过程需要几个小时才能稳定下来，到周六国际原子能机构(IAEA)的检查人员再度视察该现场之前，铀浓缩水平将可以达到4.5%，”AEOI发言人Behrouz Kamalvandi对国家电视台表示。

美国于2018年5月退出伊核协议，并对伊朗实施制裁。美国重申周二声明中的表态，称伊朗此举是“向错误方向迈出的一大步”。

伊朗此举将使得挽救伊核协议面对更加复杂的情况。欧洲大国、俄罗斯和欧盟敦促伊朗遵守伊核协议。

为了回应美国的“极限施压”政策，伊朗逐步降低了对伊核协议的遵守程度。伊朗周一表示，正在开发可以加快铀浓缩的先进离心机。

后市前瞻

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