周三（11月20日）亚洲时段，国际油价在连续两日下跌后基本持稳，但整体仍相对疲软。油价周二维持震荡下行，触及两周低位。诸多因素施压油价下行：需求前景疲弱，俄罗斯不愿进一步减产，美原油库存增加预期等因素施压油价。有关俄罗斯立场的消息导致油价下跌，因为投资者担心潜在的原油供应过剩。

随着当前投资者对原油需求前景感到担忧，再加上油市供应充足，若OPEC+不强化减产，可能导致油价进一步承压。供应方面，API原油库存大幅增加，且挪威石油产量增幅大于预期，暗示供应充足，聚焦晚间EIA原油库存数据。

API原油库存大幅增加，聚焦EIA来袭

金融博客零对冲评美国上周API数据指出，由于贸易问题，19日油价跌幅创七周之最。瑞穗证券美国期货部门主管Yawger表示，预期EIA报告将显示美国上周原油库存增加，贸易问题影响需求。

API数据显示，美国原油库存升至四个月新高，若EIA数据证实库存的上升，则将是美国原油库存连续第四周录得增长。油价在API数据公布后小幅走低，日内延续跌势。注意到国际油价下滑至本月最低水平并跌破50日及100日移动均线，这可能导致进一步的抛售。

知名外媒调查显示，美国EIA原油库存料增加150万桶，该数据定于北京时间周三(11月20日)23:30公布。原油库存正处于四个月高点，如果官方数据证实了上述预测，将是连续第四周增加，进一步加大油价承受的卖压。

此外，挪威石油产量增幅大于预期，以及美国原油库存可能进一步增加，也令油价受到冲击，暗示供应充足。

全球贸易乐观前景淡化，悲观预期笼罩油市

加拿大丰业银行驻多伦多大宗商品策略负责人Michael Loewen表示，市场似乎对国际贸易局势感到担心，围绕这个问题有一些悲观情绪。贸易不确定性，促使分析师下调了对原油需求增长的预期，并引发了对2020年可能出现供应过剩的担忧。

Lipow石油公司总裁Andy Lipow表示，美国汽油季节性需求下降的预期也打击了原油价格，对2020年原油供应充足的担忧令油市承压。

OPEC出口印度石油份额下降，市场聚焦年底例会

油轮数据显示，10月份，印度从欧佩克进口的石油在其总进口占比下降至73%，这一数据是自2011年以来的最低的。印度通常80%的石油需求都是从欧佩克成员国进口的。随着印度炼油企业升级，工厂可以加工更便宜的原油，印度一直在使石油来源多样化。

数据显示，全球第三大石油进口国印度10月石油日进口量为456万桶，较上年同期减少约3.3%。其中，它每天从欧佩克购买了343万桶的石油。

9月份，OPEC在印度进口中所占的份额约为81%。但当时因为印度总进口量也有所下降，由于一些炼油厂要进行维护，印度将进口削减至三年来的最低水平。调查显示，9月OPEC石油产量降至八年低点，因此前沙特石油工厂受到袭击，而现在沙特的石油产量已经恢复。

OPEC将于12月5日在其维也纳总部举行会议，之后将与包括俄罗斯在内的其他一些原油出口国举行会谈，商讨是否继续执行当前的减产协议。

自今年1月以来，OPEC和包括俄罗斯在内的其他产油国已将日产量削减120万桶，以支撑市场。今年7月，相关产油国又将减产协议的期限延长至2020年3月。

OPEC本月5日在发布的一份报告中还表示，预计未来5年内OPEC石油供应将持续减少。数据显示，由于非OPEC产油国产量的增加，2020年国际原油市场将面临供应过剩的局面。这表明，为应对美国原油产量增长及全球需求疲软，OPEC可能需要进一步减产以稳定油价。

但是OPEC供应量减少也给美油扩大市场份额的机会，美国页岩油产量持续增加，又反过来给油价带来压力。这几乎是让OPEC陷入了死循环中。因此，为了避免这种情况，OPEC官员近期淡化了深化减产的预期，预计在12月的例会中，OPEC料将维持现有减产水平。

俄罗斯不同意加大减产力度？

三位消息人士周二表示，俄罗斯不太可能在下个月与其他产油国举行的会议上同意进一步削减原油产量，但可能致力于延长目前正在执行的限产协议，以支持沙特。

同样在12月5日，沙特将宣布其能源巨头沙特阿美首次公开发行(IPO)的定价，沙特希望这将成为全球规模最大的上市案。目前油价可能是决定此次IPO定价的关键因素。

消息人士表示，OPEC及其盟友担心2020年需求增长疲弱。俄罗斯总统普京上周为12月OPEC+会议定下了基调，称沙特在会前的立场“强硬”。

俄罗斯企业正在寻求在2020年提高产量，以支持国家预算。并预计12月份的谈判会很不顺利，俄罗斯不会明确同意深化冬季减产OPEC。此外OPEC盟友担心2020年原油需求增长将现疲软，这些消息不利油价。

随着当前投资者对原油需求前景感到担忧，再加上油市供应充足，若OPEC+不强化减产，可能导致油价进一步承压。
（美油日线图）

截止北京时间13:20，美油报55.37美元/桶，日内涨幅0.04%，此前两日累计下跌4.3%；布油报60.83美元/桶，日内跌幅0.13%，此前两日累计下跌3.8%。

策略建议：建议高位做空

重点关注：全球股市及美元表现、国际贸易局势相关消息、原油需求前景与产量、OPEC减产计划、美国EIA数据

阻力：美油  56.50  58.00  59.50  布油  61.60  62.70  63.65  INE  447.0  452.0  463.2
支持：美油  54.60  53.70  52.60  布油  60.00  59.20  58.26  INE  440.0  433.7  420.3 

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