在过去的三个月里，我们一再听到纳斯达克指数已收复疫情期间全部失地并继续创下新高的消息。纳斯达克100指数3月20日触底，当时几乎回吐了2019年的所有涨幅，但自那时以来强势反弹逾71%。

正是科技股的惊人表现带动纳斯达克100指数在仅仅20个月内实现了点数翻倍。

自2018年平安夜收盘跌破6000点以来，纳斯达克100指数在昨天（8月26日，星期三）上涨2.13%后逼近12000点大关。互联网泡沫破灭后从2003到 2019年，该指数平均每年上涨16%。而2020年迄今，指数涨幅已经超过37%，是年平均水平的两倍多。纳斯达克100指数跟踪的是在纳斯达克上市的100家市值最大的非金融企业。

现在映入投资者脑海里的问题是，纳斯达克指数还有更多的上升空间吗？

科技股3月份以来高歌猛进，或许需要非常坚定的空头力量来做空这些股票。虽然纳斯达克100指数的估值已高于美国其他基准股指，但要做空并非易事。在作者撰文时，该指数的市盈率倍数为38.88倍，远低于纳斯达克综合指数的67.58倍，但显著高于标普500指数（略超过27倍）和道琼斯指数（24倍）。

从基本面角度看，相比传统企业，大型科技公司在疫情期间的表现会好得多。即使美国能在短期内大规模投放疫苗，每天接种100万人次，完成全美人口接种也需要将近一年的时间。目前全球感染病例已超过2400万，法国、意大利和韩国疫情出现反弹，所以说疫情远未结束，这就为大型科技股继续称霸市场树立了一道类似屏障的保护。财务数据强劲以及政府的宽松财政和货币政策也为其提供了支持。

但从技术面看，纳斯达克市场近期可能会迎来调整，因为迷你纳斯达克100指数14日相对强弱指标已超过76关口，达到疫情爆发前以来的最高水平。该指数高于70表示市场处于超买状态。要抹去月内涨幅并结束四月连涨走势，纳斯达克100指数需要回落10%。在作者撰文时，纳斯达克指数期货小幅走低。

如果出现这种情形，热衷于大型科技股的投资者或许能借机逢低吸纳。

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