周三（4月10日），最新发布的数据显示，美国3月未季调CPI年率录得3.5%，高于预期的3.4%水平，为2023年9月以来最高水平。在3月CPI数据后，互换市场显示，美联储6月降息的可能性下降。

因汽油和住房价格上涨，美国3月消费者物价指数（CPI）升幅超过预期，这令市场进一步怀疑美联储是否会在6月开始降息。美国劳工统计局周三表示，消费者价格指数（CPI）继2月份上涨0.4%后，上月上涨0.4%。汽油和住房成本（包括租金）占CPI涨幅的一半以上。CPI年率也升至3.5%，这是连续第三个月上升。美联储主席鲍威尔多次表示，美联储并不急于开始降息。

数据公布后，现货黄金短线跳水16美元，最低触及2327.84美元，后迅速反弹，现报2344.47美元/盎司。美元指数DXY短线上扬近70点，现报104.71。

（现货黄金5分钟图，来源：易汇通）

（美元指数5分钟图，来源：易汇通）

（美元/日元5分钟图，来源：易汇通）

非美货币集体重挫，欧元兑美元短线走低超60点，英镑兑美元短线走低近70点，美元兑日元短线走高70点，直线升穿152关口，最高触及152.496，为34年来首次。

美国股指期货下挫，道指期货跌1%，标普500指数期货跌1.3%，纳指期货跌1.6%。

互换市场完全消化的美联储首降日期推迟至11月

互换市场完全消化的美联储首次降息时间从9月推迟至11月，6月降息的押注几乎消失殆尽，交易员也坚定认为今年只会降息两次的预期。十年期美债收益率上破4.5%，2年期美债收益率日内上涨20个基点至4.95%。（注：上周五非农激增30万就业人口后，互换市场将完全定价美联储降息的首次日期从7月推迟至9月。）
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周三的报告进一步证明，尽管美联储将利率维持在20年来的高位，但遏制通胀的进展可能正在停滞。由于强劲的劳动力市场仍在推动家庭需求，官员们一直坚称，他们希望看到更多证据表明物价压力正在持续降温，然后才会降低借贷成本。

美国通胀加剧，金价回落。这让我们对推动金价创下历史新高的多头们的想法有了一点了解。从热钱的角度来看，金价的上涨与其说是为了对冲通胀，不如说是押注利率走低和美元走软。

机构这么看

高盛分析师指出，利率市场需要认真考虑长期高利率的可能性；
高盛分析师林赛·罗斯纳指出，利率市场需要认真考虑利率在更长时间内维持高水平的可能性，至少持续到今年夏季，甚至可能持续到今年年底。通胀数字并没有削弱美联储的信心，但却给它蒙上了一层阴影。

嘉信理财分析师Richard Flynn指出，近几个月来，很明显，要达到美联储2%的通胀目标，道路将是崎岖不平的。人们常说，美联储在设定利率时走的是上扶梯，下电梯，但在本轮周期中，他们似乎会选择走楼梯。

Pepperstone市场分析师Michael Brown表示，CPI报告令人担忧，整体CPI今年第三次高于预期，而核心通胀在环比和同比基础上都保持不变。抗通胀进展仍明显慢于FOMC政策制定者希望看到的。尽管在6月议息会议之前还有两份CPI报告和另外两份PCE报告，但这些数据显然使风险平衡倾向于推迟宽松周期的开始，以及更少的降息，隔夜指数掉期(OIS)现在暗示今年只有50个基点的降息。这些数据可能会让美元继续上涨，因为FOMC前景面临的风险越来越倾向于鹰派，而10国集团(G10)的同行们预计最早将于6月开始他们的宽松周期。

Ladenburg Thalmann资产管理公司首席执行官Phil Blancato表示，降息的基本理由不存在。很不幸，美国通胀更具粘性。在我看来，现在甚至不能排除再次加息的可能性，也不能排除围绕加息展开的讨论，因为我们没有达到美联储想要的目标。

宏利投资管理高级固定收益交易员Michael Lorizio表示，CPI数据公布后，美联储6月降息的可能性大幅降低。我想我们必须有一些耐心，事实上美联储已经表示他们需要更多的时间，他们需要在做出决定之前看到几个月的数据。不过，现在可以肯定的是，几个月的数据不足以让他们做出决定。美联储已经很清楚，如果数据不支持，他们就不会放松政策。市场接下来将转而关注明天的PPI数据，关注它们将如何表现。

Wealthspire顾问公司高级副总裁Oliver Pursche表示，通胀报告证实了美联储的担忧，即强于预期的经济可能导致今年春夏两季通胀抬头，毫无疑问将推迟降息。我认为7月份仍有可能降息。在那之前会有几个关键的数据，但如果美联储在6月降息，或者今年降息两次以上，都会让我感到惊讶。

达科塔财富高级投资组合经理Robert Pavlik表示，通胀数据比预期火热，无论是整体还是核心数据，这都推动了期货的下跌，因为数据表明了通胀具有粘性，以及美联储在2024年要么减少降息次数，要么根本不降息的可能性。我不认为这说明有必要加息，但股市必须重新定价，以适应通胀数据带来的不同环境。

B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，CPI不管是整体还是核心、不管是月率还是年率都高于预期，这足以让围绕美联储何时以及是否降息的讨论中，将首次降息推迟至少一个月，也许是7月。