周四（北京时间5月1日），现货黄金交投于3279美元/盎司附近，金价4月连续第四个月上涨，涨幅接近6%，在美国第一季度GDP数据弱于预期之后，市场对美联储将降息的押注增加；美原油交投于58.30美元/桶附近，油价周三录得近三年半以来的最大单月跌幅，此前沙特阿拉伯表示将增加产量并扩大市场份额，而全球贸易战则削弱了燃料需求前景，美国和乌克兰也签署了自然资源开发协议，为空头助力。

日内重点关注：日本央行决议、美国4月挑战者企业裁员人数、美国4月SPGI制造业PMI终值、美国截至4月26日当周初请失业金人数。

假期预告

股市

美股道琼斯指数和标普500指数周三尾盘反弹后收高，盘中大部分时间下跌，此前的数据显示第一季度经济出现了三年来的首次萎缩。

本交易日充斥着大量经济数据。美国商务部公布的第一季度国内生产总值报告显示，第一季度经济萎缩0.3%，低于路透调查的经济学家预期的增长0.3%。

另一份关于月度消费者支出的报告显示，3 月份消费者支出增长了 0.7%，高于预期的增长 0.5%。消费者支出占美国经济的超过三分之二。

国内生产总值和消费者支出数据似乎都受到了贸易战的影响，因为企业和消费者为避免关税而提前支出。

周三的报告与本月发布的一系列数据一道，表明随着特朗普政府的巨额关税和不可预测的贸易政策产生影响，美国经济的前景越来越不确定。

劳动力市场数据显示，4月份美国私营企业就业增长放缓幅度超过预期，ADP全国就业报告显示，仅增加了6.2万个就业岗位，远低于预期的11.5万个，而3月份的增幅被向下修正为14.7万个。

从好的方面看，一项通胀指标显示，3 月份物价上涨压力有所减弱，从而缓解了一些人对可能出现滞胀环境的担忧，即经济增长放缓，物价上涨。

Harris Financial Group执行合伙人Jamie Cox表示，鉴于进口激增，他对国内生产总值数据没有更糟感到惊讶。他补充说：“然而，实际最终需求依然非常强劲。那些低估美国消费者的人，将自食其果。”

道琼斯工业指数上0.35%，报40669.36点；标普500指数上涨0.15%，报5569.06点；纳斯达克指数下跌0.09%，报17446.34点。道指盘中最多下跌 1.9%，标普最多下跌 2.3%，纳斯达克最多下跌 2.9%。

尽管美联储主席鲍威尔和其他官员最近的言论表明，美联储在调整政策之前可能会保持谨慎，但交易商目前对美联储年底前降息整整一个百分点的可能性进行了定价。

必需消费品类是表现最好的板块之一，上涨了 0.7%，部分原因是巧克力和零食公司 Mondelez在季度业绩超出预期后攀升了3.8%。

收盘后，Meta Platforms 上涨超过 4%，因季度盈利超出预期；微软大涨近 6%，因公司加大人工智能工具支出的同时营收超出预期。

本交易日早些时候，市场对人工智能投资减速感到担忧，此前SMCI 因客户支出延迟而下调了第三季度预期，同时Snapchat母公司Snap表示不会提供第二季度财务预期，这是各行各业撤回业绩展望的公司中最新的一家。

4月，标普500指数下跌 0.76%，纳斯达克指数上涨 0.85%，道指下跌 3.17%。本周三是特朗普上任 100 天。贸易政策和关税的变化加剧了不确定性，助长了波动性，抵消了他去年11 月当选后对可能放松管制和减税等商业友好政策的最初热情。

金市

金价周三收窄跌幅，在美国第一季度GDP数据弱于预期之后，市场对美联储将降息的押注增加。现货金报每盎司3308.32美元，下跌0.2%，稍早一度下跌逾1%，但4月连续第四个月上涨，涨幅接近6%。美国期金收低0.4%，结算价报3319.10美元。

数据显示，美国第一季度GDP环比年率萎缩0.3%，企业在特朗普政府关税生效之前急于进口商品。

独立金属交易商Tai Wong表示，黄金仍然充满信心地处于牛市，数据暗示美联储首次降息的路径更加容易，这应该对黄金利好鉴于近期金价大涨至3500美元，可能会横盘整理一段时间。

交易员周三表示，到6月，经济下行的迹象将更加明显，这将促使美联储恢复降息，最终在年底前将利率下调整整一个百分点。

3月美国个人消费支出（PCE）物价指数环比持平， 2 月为增长 0.4%。剔除波动较大的食品和能源部分后，第一季核心PCE上涨3.5%，第四季涨幅为2.6%。

交易员们现在正在等待本周最重要的就业数据，即周五的美国月度就业报告，该报告可能会为美联储的利率前景提供更多信息。

现货白银下跌1%，至每盎司32.64美元；铂金下跌1.2%，至965.30美元；钯金上涨0.3%，至937.75美元。

油市

油价周三收跌，并录得近三年半以来的最大单月跌幅，此前沙特阿拉伯表示将增加产量并扩大市场份额，而全球贸易战则削弱了燃料需求前景。

布伦特原油期货收低1.76%，报每桶 63.12 美元。美国原油期货下跌3.66%，收于58.21美元，为2021年3月以来的最低结算价。

4月，布伦特原油期货下跌15%，美国原油期货下跌 18%，为2021年11月以来最大月度跌幅。

两大指标合约均急挫，此前全球最大的石油生产国之一沙特阿拉伯发出不愿通过进一步削减供应来支撑石油市场的信号，并表示可以承受长期的低价。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn说， “这让人担心我们可能会走向另一场生产大战，沙特是否在试图传达一个信息，即他们将夺回自己的市场份额？我们将拭目以待。”

4月早些时候，沙特阿拉伯推动OPEC+在5月份进行一次比计划更大的增产。

消息人士上周告诉路透，几个OPEC+成员国将建议在6月份连续第二个月加大增产力度。

该组织将于5月5日开会讨论增产计划。对全球经济疲软的担忧继续给油价带来压力。

周三的数据显示，美国经济在第一季度出现萎缩，原因是企业为避免成本上升而大量进口商品。路透的一项调查显示，特朗普的关税政策使得全球经济很可能在今年陷入衰退。

汇市

美元兑主要货币周三上涨，当日多项数据公布，其中一份报告显示，美国第一季度经济萎缩，虽然比市场预期要差，但好于一些美国大银行的悲观预测。

美国商务部报告，第一季GDP环比年率初值下降0.3%，因在特朗普政府对大多数商品的关税生效之前，企业提前采购导致进口大增。数据显示，今年前三个月进口猛增41.3%。

路透调查经济学家的共识预期为增长0.3%。但高盛预测将萎缩 0.8%，摩根大通预测为下降 1.75%。美国第四季度GDP增长2.4%。

不过，第一季消费支出继续增长，尽管增速不快。服务业支出，尤其是医疗保健方面的消费支出增长 2.4%，家庭仍然保持着韧性。

Wealthspire Advisors 高级副总裁兼顾问 Oliver Pursche 称：”重要的是要认识到，GDP 下降的很大一部分原因是进口急剧增加，这会拖累GDP 增长。这可能是由于对关税的预期。因此，如果将其正常化，第一季GDP最终实现正增长，但这对第二季度肯定不是好兆头。”

数据公布后，美元兑日元攀升0.3%，报142.77日元 ，欧元兑美元下滑0.4%，报1.1343美元 。

美元兑日元创下2024年7月以来的最大月线跌幅。欧元创下2022 年 11月以来的最大月线涨幅。

英镑兑美元下跌 0.5%，至 1.3340 美元，但4 月上涨 3.3%，创 2023 年11月以来最大月线涨幅。

另一份报告显示，美国消费者支出和收入增加，年通胀率放缓，这也提振了美元。数据显示，3月美国个人所得增长0.5%，支出攀升0.7%，均高于路透调查中经济学家的预测。

3月美国个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨 2.3%， 2 月为上涨2.7%。核心PCE同比涨幅从2月的3.0%放缓至2.6%。PCE是美联储青睐的通胀指标。环比来看，3月总体和核心 PCE 物价指数均与上月持平。

PCE数据公布后，美国利率期货市场继续预计美联储将在6月恢复降息，2025年可能总共降息100个基点，即降息四次，每次25个基点。美联储政策利率区间预计在年底将达到3.25%-3.50%。

全美不动产协会(NAR)周三称，基于已签合同的成屋待完成销售指数 上月跃升6.1%，至76.5。增幅为2023年12月以来最大。

稍早公布的ADP全国就业报告显示，4月美国民间就业增长放缓幅度超过预期。就业岗位仅增加6.2万个，3月增幅下修为14.7万个。接受路透调查的经济学家此前预测4月将增加 11.5万个岗位。ADP数据公布后，美元兑日元涨幅有所收窄。

国际要闻

美国和乌克兰签署自然资源开发协议

美国和乌克兰周三就使用乌克兰的自然资源达成协议，基辅希望籍此巩固总统特朗普的支持来与俄罗斯进行停火谈判。这笔交易将赋予美国通过新投资项目开发乌克兰自然资源的特权，涵盖范围包括铝、石墨、石油和天然气等。协议被视为换取特朗普对基辅善意的关键。

欧盟据悉计划下周向美国提交贸易提案 以期推进谈判进展

欧盟计划下周向美国提交包括一揽子提议的文件，以期推进与特朗普政府的贸易谈判。据知情人士透露，这份文件将提议降低贸易和非关税壁垒、推动欧洲在美国的投资、在应对全球挑战方面开展合作，以及购买液化天然气和技术等美国商品。因讨论未公开信息而要求匿名的知情人士表示，由于欧盟委员会仍在与成员协商，计划可能发生变化。

特朗普的盟友格雷厄姆推动施压俄罗斯

美国总统特朗普的亲密盟友美国参议员林赛·格雷厄姆正在推进一项计划，对俄罗斯实施新的制裁，并对购买俄罗斯石油、天然气和铀的国家征收高额关税。与此同时，特朗普正在努力履行他结束俄乌冲突的竞选承诺。周三，这位来自南卡罗来纳州的共和党人在接受采访时说，支持他的法案的人已经超过了60人的关键门槛，这意味着它有足够的票数来克服参议院的阻挠。格雷厄姆预计，到本周末，该法案将至少获得67个共同发起人的支持，足以推翻潜在的总统否决权。

美共和党考虑就高管薪酬问题对企业加大征税

知情人士透露，美国众议院共和党人正在认真考虑进一步限制企业最高薪酬的税收减免的提案，扩大目前只适用于少数收入超过100万美元的现任或前任高管的限制。这些变化可能包括在共和党本月正在起草并试图推动众议院通过的数万亿美元的税收和支出法案中。关于这一想法和其他税收条款的讨论仍在进行中，议员们还没有确定哪些雇员和雇主会受到影响的细节。限制这些税收减免将提高企业的税收，并可能间接打击高收入家庭，不过也许这种方式比特朗普最近考虑并拒绝的提高百万富翁最高边际所得税率在政治上更容易接受。由此产生的收入可以抵消法案中的一些减税措施，包括延长2017年税法中即将到期的条款，以及特朗普取消小费税、加班费和社会保障福利的计划。

美国务院宣布新一轮与伊朗相关的制裁

美国国务卿鲁比奥当地时间4月30日宣布，对从事伊朗石油、石化贸易的实体实施新制裁。据悉，此次制裁针对七家从事伊朗石油和石化产品贸易的实体，以及两艘隶属于一家受制裁海事管理公司的船只。根据声明，其中五家实体的总部设在阿拉伯联合酋长国。（央视新闻）

美国财政部考虑改进回购计划 此前市场经历动荡

美国财政部表示，目前正在考虑“增强”旧债回购计划。就在几周前，财长斯科特·贝森特曾暗示，在市场出现重大动荡的情况下，可能会加强该计划。财政部周三在声明中表示，“财政部将评估一系列潜在的增强措施，例如：调整最高买入额、回购操作安排及频率”等。继美债随美股和美元罕见同步下跌、收益率创2001年以来最大上涨之后，贝森特本月早些时候在接受采访时表示，财政部拥有“丰富的工具箱”以应对紧急情况。他表示，“如果我们愿意，我们可以增加回购。”

欧洲央行：积极寻找美国产品的替代选择，欧洲消费者准备和美国货说再见

欧洲央行研究显示，由于美国总统唐纳德· 特朗普发起的贸易战，欧洲消费者准备主动减少对美国产品和服务的购买。4月30日，欧洲央行在一篇博客文章中表示，在最近的一项调查中，当被问及如何应对不同程度的关税以及欧盟的对等报复措施时，受访者表示他们“非常愿意”寻找非美国替代品。研究人员甚至发现，这些观点在很大程度上与价格无关，而价格通常被认为是推动贸易关税下行为变化的主要因素。

特朗普宣称正在酝酿可能比关税还大的“美丽大法案”

美国总统特朗普表示，目前正在酝酿的“美丽大法案”可能“比关税还要大”。特朗普赞扬了美国参议院多数党领袖图恩在立法方面所做的工作，并补充说，民主党人“处处试图阻止它”，他警告称，“如果他们成功的话，这将意味着58%的增税”。特朗普重申，拟议的支出法案将意味着“美国历史上最大的减税措施”。

据悉沙特愿意接受低油价，不愿削减供应

五位知情人士称，沙特官员正在向盟友和行业专家通报，称沙特不愿进一步削减供应来支撑石油市场，并能应对长期的低油价。沙特政策的这一可能转变可能表明，该国正朝着增加产量和扩大市场份额的方向发展，这是沙特作为欧佩克+产油国集团的领导者，五年来通过深度产出来平衡市场的一个重大变化。减产支撑了油价，进而增加了许多石油生产国依赖的石油出口收入。消息人士称，沙特对哈萨克斯坦和伊拉克的产量高于欧佩克+目标感到愤怒，在推动成员国坚持这些目标并弥补近几个月的供应过剩后，沙特正在改变策略。

美国已出现政策驱动下的经济下滑

美国商务部4月30日公布最新数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%。中国现代国际关系研究院宏观经济与战略研究所副所长魏亮表示，美国2025年第一季度经济出现负增长，是近几年来没有过的。凭现在的数据就可以看出，美国经济已经出现了这种政策驱动下的经济下滑。只要美国政府滥施关税等政策不撤回，美国经济就还会恶化，并且形成恐慌放大和经济下滑相互作用的恶性循环。（央视）

世界黄金协会：一季度全球黄金总需求量创2016年来最强劲纪录

当地时间4月30日，总部位于英国伦敦的世界黄金协会发布了2025年第一季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，第一季度包含场外交易投资的全球黄金总需求同比增长1%，达到1206吨，创2016年以来最强劲的第一季度需求纪录；不含场外交易的需求则同比增长16%。世界黄金协会的数据显示，今年第一季度平均金价达每盎司2860美元（约合人民币20791元），同比提高38%。世界黄金协会认为，美国关税阴影、地缘政治不确定性、股市波动以及美元走弱，推动了金价屡创新高。

美国财政部将再融资发债规模定于1250亿美元 评估回购计划增强措施

美国财政部下周的债券发行规模总计将达1250亿美元，与2月份公布的1250亿美元持平，符合许多华尔街债券交易商的预期。美国财政部还表示，正在评估其回购计划的“潜在增强措施”。声明显示，“至少在未来几个季度内”将维持其保持名义息票标售规模稳定的指引，并指出在债务上限附近，国库券发行规模可能出现“高于正常水平”的波动。“美国财政部认为，当前的标售规模使其很有条件来应对财政前景可能出现的变化，”声明称。财政部表示，自1月21日起，一直在采取非常规措施为政府提供资金，但补充称：“鉴于这种不可避免的不确定性，财政部目前无法估算其现金和非常规措施还能维持多久”。

国内要闻

中国邮轮经济加速前行

近年来，我国港口码头变身国际打卡地，越来越多的外国人，坐着邮轮来中国。我国首艘国产大型邮轮“爱达?魔都号”2024年首航第一年，共运营84个航次，运输出入境旅客60万人次，2025年1至4月共运营29个航次，运输出入境旅客超20万人次。不仅带火了码头经济，更激活了上下游产业链，成为拉动消费的新引擎。4月28日，第二艘国产邮轮“爱达?花城号”也迎来重要进展，顺利完成坞内起浮，计划2026年底交付。（央视）