NO.1黄金 日内 : 黄金短线关键阻力位为1286美元，关注本周美联储会议纪要

周一（5月20日）现货黄金窄幅震荡，现报1278.16美元，涨幅0.05%。

上周五因美国5月初消费者信心跳升至15年高位，美元持续走高，黄金则跌破了关键的1280美元关口，短时间下行的走势有所恢复。近期仍需密切关注贸易局势的走向和股市的动向。此外本周四美联储还将公布美联储货币政策会议纪要，这也将提供部分线索。

美国经济数据向好施压金价，关注贸易局势的变化

上周五黄金跌至两周低点，因受美国强劲经济数据提振，美元走强。

周五公布的数据显示，美国5月初消费者信心跳升至15年高位，因对经济前景的信心增强。因消费者信心数据大好，令市场忽视周五全球股市普遍疲软的状况，并推动美元进一步走高。

美元走强，因美国经济报告相对强劲，且地缘政治紧张局势略有缓和，所有这些因素加在一起对金价构成下行压力。

不过分析人士指出，尽管上周五美国与加拿大就取消金属关税达成协议，同时美国白宫推迟6个月就汽车加征关税，这使得贸易担忧情绪有所缓解，但是眼下市场仍密切中美贸易磋商进展，这对黄金后市的走势将产生直接的影响。

1300美元始终无法突破，关注1265美元的支撑

黄金在2月中旬一度触及1350美元附近，不过随着近期持续走低，黄金已经明显承压于1300美元下方。短时间而言，黄金下行的压力正变得越来越明显。

部分分析师甚至认为，随着近期市场对于黄金的看跌情绪重燃，可能会使的黄金跌至年内新低。

密切关注黄金近期低点1266美元。他补充说，跌破这一价位可能会推动黄金进一步走低至1256美元。如果黄金意外跌破这一位置，那么黄金将在什么位置止跌将是难以预测的。

全球经济疲软最终会对美国经济产生负面影响，进而为黄金提供支撑

黄金挣扎的原因之一是美国的经济和其他国家相比仍相对强劲。劳勒表示，美元和美债正在成为避险资产的首选。但是如果美国经济开始走弱同时美国股市开始出现出现更为持久的波动，那么黄金将会重新受到市场的青睐。但是劳勒强调，一定是美国经济主动出现衰退的迹象，而不是受新兴市场经济企稳而使美国经济显得相对疲软。

同时一些经济学家认为，由于贸易局势和地缘政治的不确定性已经开始对美国的需求产生了负面影响，因此美国经济出现实质性的疲软只是时间问题。

随着减税及联邦支出增加的刺激作用减退以及贸易争端的升级，会有更强大的不利因素抑制消费者支出的增长。

尤其是制造业方面疲软的迹象更加的明显。美国制造业的数据无法粉饰。即便是美国经济没有增长，美国国内需求还不错。但不可否认的是，美国出口需求正趋于疲软。分析师们指出，制造业近期有所萎缩在一定程度上可能源于第一季度库存大幅增加。这意味着，工厂无需生产太多产品就能满足需求。但今年年初以来的持续疲软状况表明，美国制造业已经受到了贸易摩擦、全球经济走软和美元走强的挤压。美元走强会使美国出口产品在全球市场上变得更加昂贵。

关注美联储动向，本周四即将公布会议纪要

除此之外，市场还需密切关注美联储的动向，这将对美元产生直接的影响。目前市场对于美联储2020 年1月降息的预期仍维持在80%左右，因此这将限制美元的涨幅。

短时间市场将从美联储的表态中寻找线索。北京时间周四凌晨美联储将公布货币政策会议纪要。

目前美联储显然不愿意很快的提高利率，并且鲍威尔在其措辞中试图降低市场对于美联储降息的预期。如果周四美联储就维持利率不变发表更为强硬的措辞可能会对黄金产生负面影响。

一部分分析师认为，美联储实际上陷入了两难选择，一方面美联储想要向市场传达维持利率不变的观点，与此同时美联储还想要维持股市当前强劲的势头，但是限制性的货币政策可能会对股市构成压力，并使得股市最终陷入衰退。

日内高点：1284 低点：1272

日内转折点: 1273

交易策略：黄金现价在接近1275多单进场，目标1282，止损1273

备选策略： 若黄金到达接近1283附近，企稳可以空单进场，目标1272附近，止损1286。

NO.2白银 当日内: 逢高做空，高抛低吸。

全球最大白银ETF持仓较上日减少99.07吨，当前持仓量为9715.68吨。

5月17日COMEX黄金库存为7701988盎司，较上一交易日持平。

5月17日COMEX白银库存为305264378司，较上一交易日减少588871盎司。

据外媒周五(5月17日)报道，尽管英国首相特蕾莎•梅在去年12月的不信任投票中幸存下来，但她还是不得不为她下月初离开唐宁街设定一个时间表，拉开可能接替她的候选人之间的领导权争夺战。

周五(5月17日)，国际现货白银位于14.52美元/盎司水平。上一交易日银价先维持相当窄幅的交投格局，但于200小时均线受阻后转而大幅回撤下挫，日内目前进一步延伸跌势至14.49美元/盎司低点。

本交易日美国将公布密歇根消费者信心指数等数据，美联储(FED)副主席克拉里达及重要委员威廉姆斯将发表讲话，投资者需保持重点关注。

特蕾•莎梅同意辞职 英国脱欧地缘政治不确定性加剧

在特蕾莎•梅和保守党高级议员举行会议后他们达成了一个协议，要求确定她离开唐宁街的日期。今年夏天，特蕾莎•梅面临着越来越大的压力，要求她辞职。英国脱欧陷入僵局，保守党在最近的英国地方选举中表现不佳。

BBC政治编辑劳拉•昆斯伯格表示，高级消息人士告诉她，如果国会议员第四次否决特蕾莎•梅的脱欧计划，首相还能继续执政那是“不可思议”的事情。“这对政府来说是一个巨大的失败。”1922保守党议员委员会主席格雷厄姆•布拉迪爵士表示，他将于6月3日开始的一周内，就脱欧协议法案进行首次辩论和投票，之后将与特蕾莎•梅会晤，就她退出唐宁街的细节达成一致，并讨论她的未来。布雷迪补充说，现在形势“更加明朗”。

英国前外交大臣鲍里斯入了越来越多的保守党人的行列，这些人表示，当特蕾莎•梅宣布辞职时，他们将竞选首相。

唐宁街表示，该声明是在首相的同意下发布的。特蕾莎•梅的发言人表示：“总理的重点是确保我们脱离欧盟，我们正非常努力地建立一个稳定的多数席位。”

今年早些时候，特蕾莎•梅承诺一旦她的脱欧协议获得议会通过，她将辞职。英国下议院三次否决了首相的脱欧协议，迫使特蕾莎•梅两次推迟退欧。

英国反对党工党议员表示，如果与保守党的谈判破裂，第二次公投的可能性就会更大。对此，分析师认为：随着英国脱欧地缘政治不确定性加剧，金银价可能会获得支撑。

日内转折点: 14.55

交易策略：行情在靠近14.45附近多单进场，目标价位 14.6，止损14.3。

备选策略： 行情涨到14.6附近企稳，轻仓短空，目标价位定在 14.35附近，止损14.7。

NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

周一(5月20日)亚市盘初，国际原油价格大涨逾1%，美油创5月1日以来新高至63.75美元/桶。伊拉克绿区遭袭，市场对美伊政治紧张局势导致中东船运供应中断的担忧进一步加剧。但产油国对减产协议前景存在分歧，且贸易紧张局势遏制需求，这些都限制了油价涨幅。

伊拉克使馆区遭袭

伊拉克军方说，上周日一枚火箭射向伊拉克首都巴格达重兵把守的“绿区”——该区域内有不少政府大楼和外国使馆，但没有造成人员伤亡。美国国务院一名官员也对此予以了证实。

美国总统特朗普上对德黑兰发出新的威胁：“如果伊朗想要战斗，那将是伊朗(政权)的末日。永远别再威胁美国了。”伊朗上周五(5月17日)表示，它可以“轻易”打击美国在海湾地区的军舰。

伊拉克石油官员表示，埃克森美孚公司上周五和周六(5月18日)从West 油田疏散了所有约60名外籍员工。而稍早前，美国撤离了其位于巴格达使馆内的非必要工作人员，因感受到伊朗方面的威胁。伊拉克境内的什叶派民兵组织受到伊朗的扶持。

在沙特石油资产遭袭，以及伊拉克首都巴格达“绿区”遭火箭弹攻击后，地区紧张局势加剧。沙特国王萨勒曼将邀请海湾及阿拉伯国家领导人于5月30日在麦加召开紧急峰会，讨论袭击的影响。

沙特外交大臣朱拜尔在新闻发布会上说：“沙特不希望该地区爆发战争，也不寻求这样的战争，将尽其所能阻止战争。但如果对方选择战争，王国将竭尽所能作出回应，捍卫自己的利益。”

阿联酋外交部在一份声明中说：“目前的危急情况需要阿拉伯和海湾地区共同采取措施应对挑战和风险。”

美国对伊朗的制裁已经在5月进一步削减了这个石油输出国组织(OPEC)成员国的原油出口，而今年前六个月通过OPEC主导的供应限制协议已经令供应受抑。

尽管我们认为国内和全球石油市场处于平衡状态，但油价显然仍对波斯湾不断演变的事态发展敏感，在那里，偶尔发生的小规模军事事件正慢慢推高地缘政治风险溢价。

贸易谈判僵局

全球主要经济体之间贸易摩擦升级之际，市场对全球经济增长感到担忧，美股上下拉锯。中国媒体对中美之间的关税争端采取了强硬态度，称贸易摩擦只会让中国更强大，永远不会让中国屈服。

中国国务委员兼外交部长王毅表示，美方近段时间在多个方面采取损害中方利益的言行，包括通过政治手段打压中国企业的正常经营。中方对此坚决反对。他并敦促美方不要走得太远了，应当尽快改弦更张，避免中美关系受到进一步损害。

美国能源公司上周减少3座活跃钻机数，至2018年3月以来的最低水平的802座，连续第二周减少。原因是一些钻井公司坚持执行削减开支的计划。

俄希望下半年增产，但沙特似乎不情愿

OPEC牵头的一个部长级委员会上周日在沙特阿拉伯吉达召开会议。产油国同意继续监测市场，并在6月底于维也纳召开的会议上，评估当前的减产协议。

委内瑞拉石油部长表示，委内瑞拉石油工业受到美国政府的经济和金融围困，“严重干扰了世界石油供应。”

6月份之前就产业政策作出仓促决定。

俄罗斯油长诺瓦克表示，他与沙特油长法利赫讨论了市场运行情况，并表示双方致力于协调产出。产油国政策调整存在多种不同选项，不排除下半年增产。

当被问及中东地区的紧张局势时，诺瓦克表示，该地区的问题正在变得“越来越严重”，但他补充说，美中贸易冲突也破坏了市场稳定。

诺瓦克说：“如果事实证明，市场可能面临供给短缺，那么我们准备审视潜在的增产选项。”诺瓦克还谈及俄罗斯管道石油污染问题，称通过该管道将在周一恢复向波兰供应石油。

但沙特油长法利赫告诉记者，他建议温和推动石油库存下降。

日内转折点: 64.0

交易策略：行情在现价接近63.2附近多单进场，目标64.0美金以上，止损0.3美金。

备选策略： 行情若上破64.0到达接近64.6美金附近，轻仓短空， 目标63.7美金，止损0.3美金。

NO.4布伦特原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

从哥伦比亚到北海，从中东到德克萨斯州，随着供应越来越受限制以及阻碍原油增产的风险不断增加，全球原油市场的供应日益紧张。

　　目前出现供应限制和供应中断的国家和地区越来越多，贸易商不得不应对波斯湾日益加剧的紧张局势。周末，随着伊拉克紧张局势的继续升级，美国石油巨头埃克森美孚公司撤离了伊拉克当地最大的油田。上周，四艘油轮在阿联酋重要加油港富查伊拉遭到破坏。紧随其后，无人机袭击了沙特阿 拉伯的一条大型输油管道，并使其一度暂停输送工作。

　　如此看来，冲突不断的中东是不是就是油市供应紧缺的罪魁祸首呢？实际上，就算没有中东的冲突，实物交割市场今年也一直很火。上周欧佩克公布的月报显示，该组织4月原油产量减少3000桶/日。此外，2019年非欧佩克原油供应增速预期为214万桶/日，较上一预期减少4万桶/日。在下调了原油供应速度的同时，欧佩克维持2019年全球原油需求增速预期为121万桶/日不变。周末举行的联合部长级监督委员会(JMMC)会议上，沙特能源部长法利赫更是建议欧佩克应该收紧产量。

　　在供应受限和增产受阻的背景下，北海、亚洲和美洲的实际原油价格达到5年来的最高水平，凸显炼厂布油迫切需求的关键价差正不断飙升。能源衍生品公司Onyx Commodities联合首席执行官Greg Newman表示：

　　“我们现在已经到了全球价差和全品类原油价差都很大的阶段，即期市场缺乏石油。目前情况下，在需求受到影响前，现货应该会继续走强。”

　　让油价飞！衍生品市场率先发出飙升信号

　　ICE欧洲期货交易所数据显示，7月份布伦特原油期货价格较去年12月上涨近3.40美元/桶，录得这两种合约历史上的最高溢价。这意味着贸易商愿意支付更多的钱来尽快获得供应。

　　北海衍生品市场也出现同样的强劲势头。石油经销商PVM Oil Associates的数据显示，价差合约交易已经出现现货溢价的情况，并在过去两周显著走强。外媒公允价值的数据显示，在滚动基础上结算，DFL价差掉期合约结算价创下2014年以来的最高水平。

　　原油实物供应市场异常火爆

　　衍生品市场狂欢的同时，实物供应市场也很热闹。

　　普氏能源监控的贸易商和经纪商中，北海炼油和贸易公司（英力士集团和中石油的合资企业）在上周四提出愿意以每桶1.20美元的溢价购买北海Forties原油，但没有人愿意在该水平出售。外媒整合的数据显示，那是Forties原油自2014年1月以来录得的最高价。

　　在美国，路易斯安那重质低硫原油（HLS）上周也录得自2014年以来最高价格水平。HLS原油变成墨西哥湾地区最昂贵的原油。与此同时，休斯顿的西德克萨斯中质原油（West Texas Intermediate）价格较基准西德克萨斯中质原油（WTI）每桶高出7.50美元，上周三触及近三个月高点。哥伦比亚的原油最近的交易价格亦达到5年来的最高点。

　　亚洲地区的情况也雷同原油的投标价上周平均较迪拜基准价格高出约3.25美元。交易员表示，这至少是自2013年以来的最高水平。阿曼原油期货仍比迪拜掉期合约高出每桶3美元以上，所有中东原油和俄罗斯索科尔原油的交易都表现强劲。

　　面对这种火爆行情，很多交易员都心存疑虑——原油近月期货合约是否能反应出油市的这种强劲态势呢？实际上，纽约期货价格今年已经上涨了近40%，伦敦期货价格也接近这一水平，但这两个基准价格仍比今年4月底创下的2019年峰值低几美元。不过，单就可反映国际交易情况的布伦特原油合约而言，实物原油的基本价格指标继续看涨。

“布伦特原油和迪拜原油的现货溢价曲线如此陡峭，全球实物市场价差如此强劲（尤其是高硫原油），都表明现货市场将迎来自2011年以来供需最为紧俏的时候。”

日内转折点: 72.8

交易策略：接近在接近72.2附近多单进场，目标72.9美金以上，止损0.3美金。

备选策略： 行情若上破72.9到达73.6美金附近，企稳空单进场，目标72.9美金以下，止损0.3美金。

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