周五(11月8日）欧洲时段，美元指数回升至98.3附近，创逾三周新高，本周美元强势归来，料获五连涨，欧元兑美元触及三周半新低1.1026，本周料五连跌，在日内的最新经济数据出炉后，欧盟国家官员及市场观察人士对欧元区经济前景感到更加忧心，这使得欧元汇价破位续跌。虽然德国贸易盈余表现仍好于预期，但法国的工业生产却意外疲软。而后，法国财长勒梅尔更是公开表示，欧元区当前疲软的经济状况令其增长预期也面临被进一步下修，而这是非常令人忧心的状况。

欧洲时段，现货黄金跌破1460美元/盎司关口，日内触及1456.31美元/盎司的低点，是今年8月初以来的最低水平。澳新银行(ANZ)表示，市场风险需求的抬头使得黄金的避险买盘近乎耗尽，促使金价大跌。DailyFX高级外汇策略师Ilya Spivak表示，黄金市场似乎终于从震荡区域里走出来了，而这一次的选择是下行突破。不过要注意的是贸易谈判仍然有着大量的不确定性，市场避险情绪仍可回升。瑞银(UBS)表示，股市和利率市场的表现使得目前黄金市场大幅承压。市场风险情绪的上升使得黄金市场出现了大量抛售离场。

★近期热点提要★

3、【美国国务卿蓬佩奥：寻求所有国家的帮助，使伊朗回到谈判桌上；与欧盟理想的贸易形式是没有关税，希望与欧盟开展更多贸易】

4、【德国财长肖尔茨：我们并未接近实质性衰退】
我们并未接近实质性衰退，而是因贸易冲突导致经济增速放缓，如果贸易冲突消退，将有助于全球经济，德国的财政支出处于相当扩张状态，公共投资也处于纪录高位。

5、【法国财长勒梅尔：有关欧元区经济增速放缓的预期让人担忧】 
欧元区存在财政盈余的国家应加大支出；德国在欧元区存款保证方面的提议有助于明年达成折中方案。

6、【我国国际收支平衡表初步数据显示，2019年前三季度，我国经常账户呈现顺差，跨境资金流动平稳，我国国际收支保持基本平衡】 
一是经常账户呈现顺差，其中货物贸易顺差增长，服务贸易逆差缩小；二是来华直接投资保持在较高规模。三是证券投资呈现顺差，双向资金流动活跃。四是储备资产基本稳定。总体来看，在我国经济基本面长期向好、全方位对外开放持续推进等背景下，预计全年国际收支将继续呈现总体稳定、基本平衡的格局。 

7、【加拿大10月就业人数意外减少】
① 加拿大劳动力市场在连续两个月走强后出现下滑，就业率和失业率几乎没有变化，这表明该国近期就业增长的步伐可能正在降温。
② 私营部门的就业率几乎没有变化，自由职业则下降了27,800人。公共部门的就业帮助抵消了大部分损失，增加了28,700个工作岗位。与选举有关的雇用促进了公共部门的收益。
③ 尽管10月份略有下降，但今年迄今为止就业岗位的增长仍然强劲。加拿大新增了近39.1万个就业岗位，是自2002年以来的头10个月中最多的。
④ 尽管人们担心贸易紧张局势导致经济增长放缓，但10月份就业数据持平并没有改变劳动力市场仍是加拿大经济亮点的看法；
⑤ 现在的问题是，这个月的就业率下降是暂时现象还是未来经济疲软的信号。 后者可能会迫使加拿大央行降低利率，而加拿大央行在去年10月的会议上为降息敞开了大门。

【美联储博斯蒂克：在经济下行时，我们没有那么多政策空间】
认为我们处于小幅宽松状态，经济风险仍旧存在，薪资出现竞争，预计换工作的人将面临薪资大幅波动的状况。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元触及三周半新低1.1026，本周料五连跌，美元指数则升至逾三周高位。在日内的最新经济数据出炉后，欧盟国家官员及市场观察人士对欧元区经济前景感到更加忧心，这使得欧元汇价破位续跌。虽然德国贸易盈余表现仍好于预期，但法国的工业生产却意外疲软。而后，法国财长勒梅尔更是公开表示，欧元区当前疲软的经济状况令其增长预期也面临被进一步下修，而这是非常令人忧心的状况。但机构表示欧元区的财政策略仍具扩张性，德国最终表示愿意讨论欧元区存款保护支持措施。尽管欧元区国家在结构改革方面仍有很多工作要做，但总体上，对欧元区经济前景的看法并不像有些人那么悲观。

欧洲时段，英镑兑美元重心下移，虽然此前英镑汇价在英国央行决议后持续承压，投资者对明年该央行降息的预期已经大幅升温。不过，眼下最新民调数据显示是执政的保守党在大选前支持率持续大幅领先之状况，依旧对汇价起了托底作用。德国商业银行外汇策略分析师Thu Lan Nguyen指出，英国央行会议出乎意料的鸽派结果，对英镑的影响并未持久。显示出市场目前主要聚焦于政治面，而非基本面及货币政策，就业数据走弱，与经济恶化情况一致，这可能使英国央行态度更加鸽派。中长期而言，这应该至少会限制英镑升值潜力，但英镑整体方向仍将由大选决定。

 
欧洲时段，美元兑日元交投于109.37，本周大涨逾1%，美元指数升至逾三周新高，而投资者却仍希望看到预期中的好消息真正成为事实落地，投资者正在密切关注此后全球贸易领域即将释出的进一步消息，以判断汇市走向；进一步的利多消息有望推动美元兑日元上攻109.60一线，但周末来临前，面对不确定预期重新涌现出来的避险买盘，意味着日元继续承压破位的可能性暂时并不大。

欧洲时段，澳元兑美元大跌0.5%至0.6865，首先美元指数创逾三周新高，澳元兑美元回落，而市场从澳洲联储发布的会议纪要解读出其未来仍不排除继续降息的可能性，而之前率先降息的澳洲联储正是本轮全球央行宽松周期的开路先锋，这直接进一步打压了澳元的汇价，令其在整体市场情绪依旧显著乐观的背景下意外领跌。而考虑到当前已是周末前的最后交易日，往常投资者会在此时重新倾向买入避险资产规避周末的突发事件，因此大环境对澳元更加不利。尤其在中国10月份CPI数据将在周六出炉这一背景下。

欧洲时段，美油跌至四个交易日低位，最低触及56.07美元/桶。原油库存大幅增加是施压油价的重要因素，此外OPEC淡化扩大减产也是重压油价的因素，分析指出，OPEC及其盟国可能会“保持稳定”，维持现有减产措施而不进一步加大减产力度。消息显示，OPEC代表们透露，OPEC+最大的产油国不会在下个月开会时推动进一步削减石油供应。OPEC达成任何新协议的一个主要障碍是，某些国家尚未实现他们年初同意的减产目标。

欧洲时段，现货黄金跌破1460美元/盎司关口，日内触及1456.31美元/盎司的低点，是今年8月初以来的最低水平。澳新银行(ANZ)表示，市场风险需求的抬头使得黄金的避险买盘近乎耗尽，促使金价大跌。DailyFX高级外汇策略师Ilya Spivak表示，黄金市场似乎终于从震荡区域里走出来了，而这一次的选择是下行突破。不过要注意的是贸易谈判仍然有着大量的不确定性，市场避险情绪仍可回升。瑞银(UBS)表示，股市和利率市场的表现使得目前黄金市场大幅承压。市场风险情绪的上升使得黄金市场出现了大量抛售离场。

机构观点

【西太平洋银行：近期金融市场一直处于冒险模式】
西太平洋银行表示，近期金融市场一直处于冒险模式，对全球经济和政治动态持乐观态度，随着年底的临近，全球主要央行已按下暂停键，截止目前澳洲联储，新西兰联储及美联储均已降息了75个基点，政策制定者监测事态发展，以评估各经济体的反应；将美联储下次降息时间节点由12月推迟至2020年第一季度，不过仍预计其将再降息三次，将新西兰联储降息时间节点从11月推迟到明年2月，澳洲联储方面，持续预计其将于明年2月降息至0.50%的低点，在这种背景下，澳元兑美元上行目标指向0.69；不过对市场乐观情绪能否持续存疑，国际贸易进展局势持续，2020年的美国总统大选将是不确定性的一个关键来源，持续预计澳元将在2020年上半年走低，目标下看0.66，主要大宗商品价格下跌的趋势支持了这一走势。

【德意志银行：英国央行11月鸽派维稳，或于明年1月降息】 
德意志银行表示，英国央行11月利率决议鸽派维稳，最初有两名反对者投票赞成降息，表明他们认为需要采取一些刺激措施，以确保通胀回到目标水平；此次会议还包括对英国央行前景的三项关键调整，一是货币政策委员会如期下调了短期增长和通胀预期，二是货币政策委员会下调了对潜在供应的估计，三是英国央行对英国脱欧的条件假设发生了重大变化；我行持续预计英国央行1月决议存在降息可能，因为提前大选结果及即将发布的经济增长和劳动力市场数据都具有额外的重要性，事实上，由于桑德斯和哈斯卡尔的反对，降息的门槛降低了。

【西太平洋银行：英镑兑美元或于明年初涨至1.33】 
西太平洋银行表示，市场对英国与欧盟最终将达成脱欧协议的乐观预期逐步升温，带动英镑大幅走高，虽然我行仍对脱欧在中长期内对英国经济的影响抱有严重怀疑，但预计随着2020年1月31日脱欧协议的达成，当前的市场繁荣将持续到2020年初；预计英镑将在2020年3月续涨至1.33，此后随着经济和市场对英国经济发生的变化进行处理，汇价将在一段时间内持稳，英国央行料于明年二季度降息，同期其他主要央行料也同步实施宽松政策，将限制英国顺利脱欧后市场对英镑的购买。 

【当实际联邦基金利率下降时，黄金并不总是会上涨】
① 考虑到黄金往往随着利率的上升而下跌，而利率往往随通胀上升而上升，黄金在通胀上升时下跌也就说得通了；
② 美联储在10月会议上降息后暗示将按下暂停键，令黄金多头感到失望。不过，美联储主席鲍威尔表示，需要通胀大幅上升以支持加息，长期而言，这听起来对黄金有利。鉴于美联储预计2022年之前PCE通胀率不会达到2.0%，未来两年该行可能不会加息；
③ 鉴于市场认为经济衰退即将来临，但尚未发生，黄金的表现可能会类似于图方框3及以后的走势。图中灰色区域代表经济衰退。在方框3之后，利率走平，黄金暴跌，之后短暂反弹，随后开启一段利率和金价双双走低的时期；
④ 美联储最近的隔夜回购操作引发了对于实施新一轮量化宽松(QE)的猜测。但从过去三轮QE来看，QE未必一定会利好金价；
⑤ 如果投资者购买了黄金，那就继续持有下去。虽然短期内通胀因素可能推低金价，但从长远来看，黄金前景广阔，因为利率可能保持低位，通胀正在上升，而且需求依然强劲，再加上存在美联储实施QE的可能性。 

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