经历了接连大跌之后，黄金在1470美元附近徘徊，目前市场情绪并不乐观。外媒每周调查显示，黄金交易员和投资者大多看跌或看平金价，因对贸易问题的乐观情绪抑制了对避风资产的需求。这是自6月下旬以来，市场首次出现净看跌。

大多数受访者指出，金价最近几周显示出韧性，但如果确认贸易问题好转，则短期内仍将面临压力；DailyFx的资深外汇策略师Ilya Spivak表示市场开始接受标志着(金价)突破长期以来区间的波动，黄金终于看起来要下跌了。

但市场对此有许多疑问，这就是为什么…金价虽然下跌，但并没有跌破8月低点。财经网站FXEMPIRE分析师Christopher Lewis称，1450美元/盎司对黄金而言是一个关键的位置，在该位置下方是200日移动均线，如果跌破该位置可能会改变我们看到的黄金整体上涨的结构。

同时，华尔街两大投行结束了对黄金的押注；摩根大通的资产配置团队包括Marko Kolanovic、Nikolaos Panigirtzoglou和John Normand在内，他们不再进行黄金对冲，从增持转为减持；包括Jeremy Hale在内的花旗策略师则在周四的资产配置报告中称放弃了黄金多头头寸。

而此前，这两大投行都较为看好黄金。本周以来，黄金接连暴跌，表现为2017年5月以来最差的一周；债券也是输家，这两个投行也做了相应的策略调整:花旗做空德国债券，摩根大通更是大量减持其政府债券头寸。

摩根大通表示周期性复苏的迹象、地缘政治紧张局势的缓解、同步的货币宽松政策以及投资者持有的不同资产类别的防御性头寸，促使摩根大通更多地向风险（资产）倾斜；不过，花旗策略师认为，美国经济在2020年下半年陷入衰退的风险上升，并没有削减美债多头仓位。

澳大利亚一家银行表示，金价在升至2013年以来的最高水平后，明年可能会回落，并稳定在1400美元左右，然后在2021年再度回升至1600美元；麦格理(Macquarie)发出疑问，在全球投资者纷纷转向安全资产、增加黄金敞口之后，金价是否还会进一步上涨？

展望未来，麦格理预计，金价在2020年将稳定在1400美元左右。这是因为，央行持续买盘和长期投资者增加配置可能抵消掉短期头寸回归至更可持续水平所带来的影响。

不过，经过一段稳定的调整后，金价将再次走强，在2021年达到1600美元上方的峰值。结构性的低实际利率将削减持有黄金的长期机会成本。当然，尽管非常宽松的货币政策支撑着全球经济增长，但金价的前景应该依然乐观。我们预测2021年金价将突破1600美元。
 

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